OTA巨头Expedia收入占比小幅下降 但买买买步伐不停
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OTA巨头Expedia收入占比小幅下降 但买买买步伐不停

来源:玩美股PlayMeigu 2017-08-11

OTA巨头Expedia近两年的海外预订总额和收入占比小幅下降,但公司却继续开启“并购模式”。

全球领先的在线旅游企业Expedia二季度营收高于预期,但EPS比预期低4美分。近两年,Expedia的海外预订总额和收入占比小幅下降,但公司继续开启“并购模式”,推进国际化战略。目前,公司市值和盈利能力在全球上市OTA中均名列前三。

二季度营收超预期,EPS不及预期

7月27日,Expedia, Inc. (NASDAQ: EXPE)发布2017财年第二季度财报。二季度营收25.9亿美元,同比增长17.7%,比一致性预期高5000万美元;EPS 89美分,比一致性预期低4美分。

包括HomeAway在内的预订总额增加为228亿美元,同比增长25亿美元或12%。营收为26亿美元,同比增长18%,主要驱动力是核心OTA业务(包括Brand Expedia, EAN和Hotels.com)的增长以及trivago和HomeAway的业务增长。

包括HomeAway在内的间夜量同比增长21%。

trivago的营收为3.28亿美元,同比增长64%。

HomeAway的营收为2.24亿美元,同比增长31%。

2017财年第二季度,Expedia的海外预订总额为81亿美元,占全球预订总量的36%,占比高于去年同期的34%。该季度的海外预订总额同比增长16%(包括外汇负面影响的3个百分点),而美国国内预订总额同比仅增长11%。


数据来源:公司财报

从产品和服务来看,住宿业务占全球总收入的67%,广告与媒体业务占12%,机票业务占8%,其他业务收入占13%。


数据来源:公司财报

住宿业务收入包括酒店和HomeAway的收入在内,同比增长16%,主要驱动力是Brand Expedia, Hotels.com, EAN和HomeAway间夜量同比增长21%。

机票业务收入同比增长6%,主要受益于单张机票收入同比增长4%和机票销售量同比增长2%的正面影响。

2017财年第二季度,trivago和Expedia媒体解决方案持续增长,推动广告和媒体业务收入同比增长49%。其他业务收入同比增长13%,这反映出旅游保险和汽车租赁产品的增长。

Expedia继续“买买买”

二季度,Expedia继续开启“并购模式”。

5月11日,Expedia宣布收购火车票零售和经销平台SilverRail Technologies的大多数股权。两家公司于2015年11月建立了战略合作伙伴关系。这项交易将帮助Expedia拓展火车票预订市场。此外,SilverRail Technologies可能在今后几年IPO,成为Expedia旗下的第二个trivago(去年12月上市)。

7月27日,Expedia宣布对东南亚领先的在线旅游公司Traveloka投资3.5亿美元,获得后者少数股权,双方将深化全球酒店供应领域的合作。

HomeAway继续推进国际化战略

Expedia于2015年12月15日完成对HomeAway的收购。后者正在按照计划过渡,二季度预订量同比增长45%,营收同比增长31%。公司一方面开始系统改进在线预订体验和供应端工具,另一方面着手将更多的预订量转移到在线平台上。比如,公司最近为业主和游客推出了封闭式的通讯系统,并且要求所有最新推出或更新的预订房源提供在线预订服务。

上述变化代表了最佳的行业实践,有助于改进游客、房东和物业经理的总体体验,保护他们的利益。公司将继续把HomeAway的绝大部分营收增量投入企业的发展,特别是大力投资产品、技术和营销领域。

公司正在利用合适的人才、流程和技术,打造世界一流的效果营销能力。到二季度末,HomeAway的在线预订房源接近150万个,其中6万多个HomeAway房源可在11个Brand Expedia POS机上预订。

HomeAway的全球营销广告

关于HomeAway的国际化战略,Expedia CEO达拉.科斯罗萨西表示,HomeAway向来是通过并购推动快速增长的。只要并购目标有利于公司的有机增长,他和其他高管都会支持。

他认为,美国以外的地区,包括欧洲、亚洲和拉美地区都蕴藏巨大的机会。公司的大部分区域性品牌都已登陆HomeAway的平台,因此也受益于该平台对消费者体验和供应商体验的技术投入。

Egencia成为全球第四大差旅管理公司

按照营收计算,Egencia已经成为全球第四大差旅管理公司。但就各个业务部门来看,Egencia的预订额和营收都低于核心OTA、trivago以及HomeAway。2017财年第二季度的预订额和营收增速也不及上述各项业务。


数据来源:公司财报(2Q17)

公司的预订额同比增长5%,营收同比增长8%,增速放缓的原因是复活节在第二季度(4月16日)和Orbitz for Business的客户在去年的迁移过程中有所流失。其中第二个因素的影响将在下半年逐渐减弱。

二季度的新客户签约量已经恢复增长,全球销售增长趋势良好。Egencia开始加大销售人员的招聘力度,以满足全球市场的需求。

trivago营收增长迅速,上半年扭亏为盈

trivago在二季度保持快速增长势头,独立营收3.28亿美元,同比增长64%。TTM独立营收首次突破10亿美元。

trivago继续在全球销售和营销活动上投入,以扩大用户规模、提高品牌认知度,因此二季度调整后的EBITDA处于较低的水平。预计trivago全年的营收增长率为50%左右,调整后的EBITDA利润率将小幅上升。

trivago是全球领先的酒店搜索比价网站,总部位于德国杜塞尔多夫。该公司在8月4日发布的二季度财报显示,二季度和上半年营收为2.98亿欧元和5.66亿欧元,同比分别增长67%和67%。

2017财年第二季度净亏损340万欧元,相比去年同期(4990万欧元)大幅收窄。今年上半年实现净利润430万欧元,去年上半年则亏损5000万欧元。

二季度调整后的EBITDA为320万欧元,同比增长39%;上半年调整后的EBITDA为2250万欧元,同比增长125%。

OTA业绩概览

目前Expedia在美国上市OTA企业中市值排名第三,Priceline和携程分别名列前两位。Expedia的EPS TTM相对较高,排名第二,仅次于Priceline。

数据来源:数据截至2017年8月8日收盘

值得一提的是,Expedia在2017财年第二季度的间夜量同比增长21%,而上个季度增速为12%。Priceline最新发布的2Q17财报显示,公司的间夜量同比增长21%,增速低于上季度的27.4%,而2016年第四季度间夜量同比增长31%。这说明Expedia的间夜量增长率正在大幅提速,而Priceline的间夜量增长率连续两个季度都在减速。

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