Travelport的IPO：将把Orbitz转手给Expedia？

　　Bloomberg最新报导称Travelport正计划在英国公开募股32亿美元，这使得人们猜测这家公司是否将会把他们持有48％股份的Orbitz转手给Expedia。

　　12月18日，Soleil Securities的分析师Jake Fuller在给投资者的说明中对于Expedia是否在2010年2月Travelport首次公开募股的同时收购Orbitz这一问题并没有做出明确表态，但是他提到对于Expedia来说，这笔交易可能使得Expedia的价值存在增值5%以上的机会。

　　Fuller同时帮助PhocusWright进行类似的分析，他提醒说，投资者很可能会对Expedia的这一举措做出消极反应，这主要是由于Expedia如果将Orbitz吃下，很有可能由于“Orbitz较低利润率的国内机票业务”而拉低自身的利润率。

　　毕竟，Orbitz全力建立一个全球性酒店业务的举措目前还处于初期阶段。

　　事实上，Fuller提到拥有全球分销系统的公司—Travelport、Amadeus和Sabre，这三家公司都表示考虑在2010年初上市，其中的两家公司（Amadeus和Travelport）可能继续保留投资基金作为股东。

　　Fuller 说：“我们认为在线旅行社资产很可能在这个过程中会被剥离，用以建立纯粹的全球分销系统业务和减少内部的利益冲突。”

　　Fuller认为如果Orbitz或者Sabre 旗下的Travelocity也都要出售的话，那么Expedia比Priceline更有可能成为买家。

　　Fuller 说：“虽然Expedia已表示它并没有考虑进行收购，但是它们一直是积极的买家，而且对于这种合并的讨论一直没有停息过。“

　　几个星期前，我曾采访Expedia的首席执行官Dara Khosrowshahi，他并不看好在线旅行社进行整合的机会，他认为这种组合在全球市场的成长时期是不可能出现的。

　　尽管如此，仍有许多专家们对于在线旅行社整合持不同意见，认为它是姗姗来迟。

　　同时，我对“Amadeus、Sabre 和Travelport （拥有Apollo、Galileo 和Worldspan）都将赞成纯粹的GDS业务”这一观点感到疑惑。

　　虽然GDS是摇钱树，但比如说Travelocity，它很可能是Sabre发展最快的业务。试问Sabre真的愿意抛弃这种国际业务的发展机会吗？

　　我对此深表怀疑。

　　更新：有人向我指出，Travelocity今年第二季度的实际交易真的下降了约17％。我不知如何把Sabre的GDS或航空公司解决方案业务的增长或下降与Travelocity相比较。

　　但是，如果Sabre真的把Travelocity分离出去，那么Sabre的增长又将从何而来呢？

　　对于发展中国家来说，GDS业务进一步增长的机会很大，而且是长远的。但投资者真的会考虑这些长期的投资机会吗？(Amy编译）