还没等来途牛　携程旅游就合并去哪儿度假了

11月22日，携程高管发布内部邮件，宣布将去哪儿度假业务与携程旅游事业部合并，进一步巩固携程在在线旅游市场上的优势地位，同时公司否认了将并购途牛度假的消息。这是近期继携程宣布任命孙洁为新CEO后的又一个大动作。

目前携程和去哪儿目前合并已经完成了90％，在酒店和机票这两款传统领域的地位稳固了之后，携程正腾出手来加速整合度假旅游资源。今年10月，携程战略投资国际旅行社旅游百事通，通过后者拥有的5000多家线下门店布局二、三线城市；此外，先后投资美国海鸥、纵横、途风三家旅行社，进军美国旅游市场。

去年携程合并去哪儿之后，在整个国内OTA在线旅游市场上占据第一，速途研究院数据显示，2016年上半年，携程去哪儿占据在线旅游市场的41.8%，远超途牛旅游的21.2%，并与其它厂商显著拉开差距。

然而在度假旅游板块，携程和去哪儿的优势并不明显。根据易观智库统计，2015年第4 季度，携程占据中国在线度假旅游市场23.6%的份额，略低于途牛的26.2%，同时还面临驴妈妈和同程等OTA的竞争压力。

此次携程旅游合并去哪儿度假，是携程去哪儿合并后业务整合的自然趋势。易观国际分析师朱正煜称，携程和去哪儿在机票住宿和度假业务层面已经打通。这次合并，对于携程提高整合后团队的管理效率有进一步的要求，也会对携程旅游在度假旅游市场的份额有一定的帮助。

具体来讲，去哪儿度假能给携程旅游带来些什么？

在度假旅游领域，与途牛、携程旅游，乃至与驴妈妈和同程相比起来，去哪儿度假的业务规模相对较小。但它的优势在于，去哪儿度假也不只是作为一个渠道整理平台，它在度假旅游方面也积累了一些B2B和B2C的行业资源，能对携程旅游做一些商家补充。去哪儿度假在B2C业务上出境游成交量占比较大，2014度假业务总成交总量40%来自出境游。其次，去哪儿在2015年开始布局B2B业务，连接了同业间批发商和分销商，在聚集了较多旅游资源和旅游批发商的基础上，在其平台上布局行业资源采购和分销的一步到位。

另外，携程官方称，度假业务的合并，还包括去哪儿地面和携程地面BU的合并，以求在包价旅游业务和地面碎片化业务上进一步巩固。携程旅游将获得去哪儿度假的用户流量，在团队效率上也会有所提高。借助旅游百事通的线下5000家门店，携程、去哪儿在度假旅游业务上有形成线上线下互补的趋势。

不过，合并去哪儿度假，携程也面临着一些亟待解决的问题。在大的方面，不同的工作氛围和管理风格需要协调，销售、运营、技术各部门需要整合。 在小的方面，薪资体系、上下班时间、加班强度等各方面矛盾都需要解决。

合并后的携程旅游和去哪儿度假，仍然面临对手的强劲挑战。在度假旅游领域，途牛和携程的优势在于出境游，由于出境游的客单价比国内长线及周边游高，因此该业务板块贡献了较多利润。易观智库统计显示，2015年出境游板块，途牛占比31.9%，携程占比30.7%，携程旅游的优势业务受到了来自途牛的强大威胁；国内中长线游业务则较为分散，携程占比19.1%，领先于途牛的16.4%；在周边游板块，同程旅游和驴妈妈的占比（均在30%以上）则远远高于携程的17%。 

拥有百亿现金的携程，正在不断扩张。截止2016年6月30日，携程的现金及等价物余额约为27亿美元（约合180亿元人民币），9月中，携程完成发行美国存托股票和可转换债券总融资净额为 23 亿美元。有分析师认为，携程目前在继续消化整合去哪儿的并购业务，同时也在进行扩张，进一步整合产业链上分散的资源。外界纷纷猜测，谁会是携程下一个买买买的对象？

此外，外界传携程旅游度假事业部欲分拆上市，但因为体量问题未能如愿。携程战略投资旅游百事通和美国三大旅行社，加快了旅游度假板块的整合速度。而携程的北美产品主要是团队旅游，投资的美国海鸥假期和纵横旅游将帮助打造北美的目的地服务和采购体系，为旅游度假事业部分拆上市打下基础。

至于与途牛的合并，行业内并不看好。新任CEO孙洁之前曾表示，携程在进行并购投资时，奉行三个原则，即一定与旅游产业相关、投资目标为业内垂直领先者以及投资估值合理。按照2016年第二季度财报，途牛净营收为24亿元，净亏损由去年同期的2.4亿元扩大为7.67亿元。今年以来，途牛的市值维持在10亿美元左右。在度假旅游市场，途牛和携程旅游竞争激烈，不相上下，且目前途牛暂时领先，在估值上双方很有可能存在分歧。在管理层，虽然途牛上市后几轮融资增发，使得两位联合创始人手中股份大大稀释，但创始人仍参加管理，且拥有较大投票权，双方能否谈得拢，尚未可知。

OTA巨头们在度假领域的较量，刚刚开始。