为什么说Uber在资本市场遇冷是必然?
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为什么说Uber在资本市场遇冷是必然?

来源:界面新闻 陈晓双 2019-05-22 11:15:24

Uber要想赢得资本市场的青睐,恐怕不能仅靠自身的努力,还取决于整个网约车市场的未来走向。

当地时间5月10日上午,全球最大的共享出行平台Uber在纽交所敲钟上市,但开盘即遭遇破发,最终收于41.57美元,下跌7.62%,市值缩水至不足700 亿美元,距离此前预期的1200亿美元估值大幅下滑。Uber此次共发行1.8亿股普通股票,发行价为45美元。

曾经的网约车鼻祖,硅谷最瞩目的独角兽,上市破发并没令人大跌眼镜,反而获得共识:Uber在资本市场遇冷是个必然。

为什么这么说?

首先,这是一家至今未实现盈利的公司,且仍未走出丑闻阴霾。招股书显示,2018年Uber运营收入为112.7亿美元,营业亏损30.4亿美元。2016年-2018年,Uber净亏损总额超过60亿美元。其在2019年仍然没有盈利可能。Uber预计,因为在2019年对全球各项业务的持续投资,该公司今年调整后EBITDA(税息折旧及摊销前利润)的亏损将进一步扩大。

如果说为了争夺市场份额,在中国与滴滴的“烧钱大战”令Uber损失惨重。那么离开中国市场后业绩依然不佳,就很难向资本交卷了。

与此同时,在经历创始人卡兰尼克行为不当被迫离开、被指控窃取无人驾驶公司商业机密、企业文化存在性别不平等等丑闻后,接手烂摊子的继任CEO达拉·科斯罗萨西,需要对Uber进行长久的战略收缩调整。公众也在拭目以待,难以在短期之内重拾信心。

其次,告别中国市场让Uber缺乏想象空间,业务增长后继乏力。2016年8月Uber宣布与滴滴休战,以持有对方15.4%的股权为条件退出中国市场。Uber退出后,滴滴几乎垄断了中国网约车市场,拥有规则制定权和议价权。同时,滴滴也在进军海外市场,成为Uber在全球的劲敌。2018年8月滴滴活跃用户数量曾达到峰值,超过1亿人次,高于Uber本次公布的平均月活跃用户9100万人次。

值得注意的是,2018年开始Uber业务增速放缓,营收同比增速下滑64个百分点,平台月活用户数量增速下滑17.2个百分点。虽然Uber一直积极拓展边界至外卖、卡车货运、无人驾驶等领域,但营收依然仰仗个人出行业务,其占到平台全年营收份额超过80%。

这一占比最大的业务至今仍面临政策风险。就在Uber上市前夕,美国十几个城市的Uber司机宣布罢工,要求改善工资待遇、增加保险假期等。作为零工经济的典型,网约车司机一直被平台称为创业者、合伙人,而非企业雇员,这也使平台司机无法享受最低工资和社会保障。目前越来越多的地方法院将Uber司机裁定为Uber正式雇员,享受失业保障等福利,如果认定地区扩大,这对Uber而言将是一笔巨大的支出。

最后,整个网约车行业亦正陷入困境。网约车作为共享经济的鼻祖,在规模快速扩张后也遇到了包括安全、政策监管、司机管理等各种问题,很多并非能够短期解决。所以,公众、政府、利益相关方,对于网约车的发展前景都变得更为理性和审慎。

已经上市的Uber老对手Lyft也处于亏损状态。数据显示,Lyft在今年一季度净亏损高达到11.4亿美元,正成为做空者的靶子。截至目前,Lyft股价较其IPO发行价跌去超接近30%。

而上市无期的滴滴也没有实现盈利,此前36氪消息称该公司2018年亏损高达109亿元人民币。而根据滴滴此前公布的数据,2018年第四季度滴滴对收到乘客的车费平均抽成为19%,但在完成司机奖励、业务经营成本、纳税、支付手续费后,滴滴网约车业务亏损2%。

Uber要想赢得资本市场的青睐,恐怕不能仅靠自身的努力,还取决于整个网约车市场的未来走向。

Uber 网约车
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