春秋航空:低成本优势凸显,仍有价值重估机会

每日经济新闻 舒冬妮 2021-12-27 10:18:57

疫情仍是不稳定因素。

作为国内首家上市的低成本航空公司,春秋航空在2021年航司板块中的表现算得上是优等生。2021年上半年,春秋航空实现营收54.54亿元,实现归母净利润1040.73万元,成功扭亏为盈。2021年第三季度,南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空、吉祥航空五家航司营业收入共为707.69亿元,从净利润来看,仅春秋航空实现1.49亿元净利润。

尽管对于航空公司而言,2022年仍将不可避免地受到疫情的影响,但每日经济新闻记者注意到,不少卖方机构对春秋航空未来业绩增长持较乐观的态度。

客座率有所恢复

根据中国民航局关于民航主要生产指标统计,2018年~2020年和2021年上半年,国内民航运输业的正班客座率分别为83.2%、83.2%、72.9%和74.7%,正班载运率分别为73.2%、71.6%、66.5%和67.9%,呈现企稳反弹之势。

每日经济新闻民航数据洞察显示,2021年上半年,春秋航空的客运量为2019年上半年的103.41%,是唯一一家恢复到疫情前水平的航司;吉祥航空恢复率排第二,为92.69%;三大航的恢复率在70%左右。

2021年下半年春秋航空客座率也始终领先。7月,春秋航空的上座率超过九成;8月,由于疫情小范围反弹,几大航空公司客座率均有下降,但春秋航空环比下降幅度最小,保持了78.62%的客座率;9月和10月的客座率也在85%左右。

春秋航空在投资者互动平台上表示,高上座率主要得益于低成本。

疫情仍是不稳定因素

根据国际航空运输协会2021年4月公布的2021年全年预测数据,2021年全球航空旅客运输量预计较2020年将有所回升,但仍远低于2019年水平;而货运业务需求的复苏将快于旅客需求的复苏,货邮运输量将超过2019年的货运业务水平。

中国民航局数据显示,2021年前三季度,全行业完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为669.3亿吨公里、3.53亿人次、545.6万吨,同比分别增长22.0%、25.8%和14.3%,分别恢复到2019年同期的69.3%、71.0%和100.1%。

11月受国内局部地区疫情影响,民航生产运输规模再次出现大幅下降。民航总局统计显示,2021年11月全行业共完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为52.2亿吨公里、2152.6万人次和60.6万吨,同比分别下降36.9%、51.5%和10.2%。运输总周转量相当于2019年同期的48.7%;旅客运输量相当于2019年同期的40.6%;货邮运输量相当于2019年同期的86.7%,其中全货机完成货邮运输量25.5万吨,同比基本持平。由此可见,疫情仍将是影响2022年航空市场最大的不稳定因素。

11月1日,春秋航空在回答投资者关于2022年工作展望的问题时提及,“整体会在相对差的场景下准备2022年的计划工作,尤其成本方面有几点要保证,第一,该引进的飞机还是持续引进,要保证基础的增速,第二,成本管控不伤及公司运行、安全和服务等核心品质,第三,现金流充沛是底线。在三点基础上展开成本测算和管控措施落地,应对2022年疫情的变化。”

春秋航空称,公司始终重视经营中各方各面的成本控制,加强数字化、信息化和智能化与业财的结合,非油成本方面通过精细化管理做到在维修保障、地服起降、人力薪酬等重要经营环节的成本控制;同样,在节油方面,公司在充分确保飞行安全的前提下,成立节能减排项目组,自行开发数据分析与采集系统,系统化监控每个航班的各项参数,有效制定更具有针对性的节能政策和措施。

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