民航业单月旅客量首次下滑 油价成心中之痛

证券日报 2008-07-20 18:47:00

日前,中国民用航空局公布的民航主要运输生产指标显示,5月份民航旅客周转量和旅客运输量均出现年内首次负增长。同时,民航正班客座率和载运率也首次双双下降。

  日前,中国民用航空局公布的民航主要运输生产指标显示,5月份民航旅客周转量和旅客运输量均出现年内首次负增长。同时,民航正班客座率和载运率也首次双双下降。

  数据显示,5月份民航旅客运输量为1536.2万人,同比下降1.1%;同月,民航正班客座率为70.9%,比上月下降5.1%,载运率为65.2%,比上月下降3.0%。此外,民航三类航线旅客运输量均呈同比负增长。其中,内地航线旅客运输量比去年同期下降0.8%,港澳地区航线旅客运输量同比降7.9%,国际航线旅客运输量同比回落3.8%。

  这是自2006年以来,中国民航业首次出现单月旅客运输量同比下滑。曾经被一些机构追捧的航空股五朵金花——中国国际航空股份有限公司(Air China Ltd.,简称“国航”)、中国南方航空股份有限公司(China Southern Airlines Company Limited,简称“南航”)、中国东方航空股份有限公司(China EasternAirlines Corporation Limited,简称“东航”)、上海航空股份有限公司(Shanghai Airlines Co., Ltd.,简称“上航”)和海南航空股份有限公司(Hainan Airlines Company Limited,简称“海航”)现已风光不再,股价一路下跌,今年以来,三大航空公司的跌幅均超过大盘,位居所有暴跌板块前列。去年曾经做多的基金今年以来抛出航空股金额超过200亿元,即使被认为航空股中盈利前景最好的南方航空,也被基金抽出约90亿元资金。

  对于今后航空股走势,香港(XFN-ASIA)-摩根士丹利日前发表策略报告,预料国航(753.HK)、南方航空(1055.HK)及东方航空(670.HK)股价未来仍将会下跌,原因是内地进一步上调航油价格,以及预期即将公布的6月份营运数据表现欠佳。

东航已成负面先锋

  在经济放缓、高油价、汶川地震以及奥运会短期禁令的影响下,2008年上半年,民航业需求明显低于预期,行业周转量出现放缓态势,国际航线和地区航线明显放缓。

  但在另一面,民航业利好不断。民航局副局长杨国庆此前曾表示:“预计奥运会将带来407万左右的客流量,7—9月期间,首都机场的客流量和飞机起降架次将同比增加20.8%和16.3%。预计在7—9月行业总周转量将达到15%以上。”广发证券一季度航空业运行情况报告认为,奥运会将会带来航空需求的升温。

  7月4日,哈飞股份、洪都航空、中航地产、贵航股份、航天动力等五家航空航天系上市公司分别公告,公司控股股东承诺延缓减持。

  与此同时,近期最受媒体关注的海峡两岸的周末包机也在这一天正式开始运行。7月4日8时04分,载着258名旅客的南方航空CZ3097航班经过100分钟的飞行,于8时04分平稳降落在台北桃园机场,两岸周末包机自此成功启航。在这两大利好刺激下,大陆航空股当日全线上涨。

  中金公司研究所的分析报告指出,今后如果实现定期直达航班,大陆、台湾间将成为中国航空公司市场最大而且盈利能力最强的航线之一。预计每年往返两岸的旅客量,至少是香港到内地和韩国到中国市场规模的两倍。目前,中国香港和韩国航线每年为中国航空公司贡献50亿元的利润。有分析师指出,东航将成为两岸直航的最大受益者,因为目前居住在大陆的台湾人超过35%聚居在江苏和上海,此前,东航就是参与两岸包机飞行最多的航空公司。

  但是,东航的这一优势却并没有扭转它重组的不利境界。东航方面一直极力促成的“东新恋”反而在“分手”之路上越走越远。7月1日,新航总部发言人公开表示:“新航仍与东航管理层保持沟通,但更多是在有关未来的商业合作方面。”

  事实上,早在6月27日为向中国消费者推介空中客车A380商业航班而访华的新航高层便已避口不谈入股东航事宜。当日,新航高级副总裁叶锦华、黄建华以及中国区总经理何亿荣仅仅表示:“入股东航的事宜由另外的团队负责。”这与此前新航多次坚称“不放弃”的态度相比有了大转弯,如此立场,无异于宣告新航与东航的股权合作事宜渐行渐远,“东新恋”折戟。

  东航5月份运营数据显示其国内运力同比下降3%,直接导致5月总体运力投放同比下滑2%。国际市场运力投放虽同比增长1.5%,增长趋势也有所放缓,香港市场的运力投放连续第15个月放缓,同比下降10.1%。在旅客吞吐量方面,5月国内市场的旅客周转量同比下滑了5.7%;国际市场的旅客周转量下滑7.7%,导致国际市场客座率同比下降了6个百分点至60.2%。而香港市场方面,旅客吞吐量小幅下跌了0.5%。综合来看,5月份东航整体客座率水平下降了2.9个百分点,至68%,为东航自07年2月以来最低。

  “东新恋”草率提出,遭遇股东大会质疑并高票否决;航班集体返航,东航公开信公然撒谎,在短短的时间内东航一再地将自己推上舆论的浪尖封口,股价一路下跌,H股甚至跌破了新航和淡马锡向东航开出的入股价3.8港元/股。

  东航令人诟病的危机处理意识已经使其在消费者心中的形象彻底垮塌,有消费者在博客中专门撰文指责东航“胡作非为”,“以后不再乘坐东方航空公司的飞机”,并号召消费者“还是少选择东航!”,文章一出便吸引近35万浏览量,影响广泛。百度4月份根据网民搜索数据所做的行业报告称,在网民最关注的国内航空公司排行榜中,民营航空公司春秋航空已经超越了三大航空公司之一的东方航空公司,位列第三位,与国航和南航的差距也较小。

油价成民航业心口的痛

  和东航一样,整个民航业面临的环境其实相当严峻。油价,早已成为民航业心口的痛。在国际原油价格不断高企的背景下,7月1日起,国内航线燃油附加费征收标准调整,上调幅度为33%-50%。此后,关于“油价涨幅比例为16%,燃油附加费涨幅最高比例却成了50%”的质疑一直络绎不绝。

  本次燃油附加费上调已是2005年8月恢复征收燃油附加费后的第四次上调,上调幅度攀升到历史最高水平。

  中金公司的研究报告指出,目前国内航线中,800公里以上航段的航线约占70%,800公里以下航段的航线约占30%,该次燃油附加费调整的综合幅度约为47%。但由于目前国内航空市场的需求比较疲软,燃油附加费的上调在一定程度上对机票价格将带来压力,航空公司的票价打折幅度将会进一步加大,这使燃油附加费上调对于航空公司业绩提升的效果更不明显。记者登陆携程、艺龙、芒果网、去哪儿等各大知名机票预定网站查询,4折甚至是3折以下的机票随处可见。从成都飞往上海的东航单程票价为480元,价格已经低至三折,不过税费却是200元,税费与票价的鲜明对比不得不让消费者有些难堪:一些航空公司的机票价格甚至比税费还要低。

  新航去年洽谈入股东航时,国际油价尚在每桶100美元以下,但此后油价一路飙升,根据南方航空公开资料显示,2007年,南方航空收取航油附加费53亿元,2008年一季度,南方航空收取航油附加费16亿元,分别占航空业务收入的12%、14.3%。在国际油价持续高位运行的背景下,航油附加费对航空公司收入的影响不言而喻。航空煤油价格上涨引发燃油附加费联动,本是合情合理的事情,然而最低33%最高50%的上调幅度不禁使人疑惑:运营成本一旦上涨,各大航空公司为何单打消费者的主意?

  与国内航空公司相比,国泰航空公司为节省燃油,将货机机身部分油漆刮去,使机身更轻,从而令耗油量减少,一架波音747飞机身磨光后,可减轻约200公斤,每年节省高达150多万港元燃料费用。国泰航空公司货运董事兼总经理孟天宋表示:“能节省燃料,同时对我们享誉国际的服务及安全水平不构成影响,至为重要,银装货机正好两者兼得。燃油开支不断上升,对所有航空公司均造成负担,所以我们致力寻求任何飞机减重的省油办法”。美国西南航空为让飞机“减速”,据公司介绍,每班航班只需增加一至三分钟飞行时间,每年即可省下4200万美元的燃油开支。

  国内航空燃油附加费的上调,对航空公司业绩影响究竟如何?多家券商研究报告给出的答案是:燃油附加费上调难改航空业颓势。

  面对高油价的压力,国内航空公司以强迫消费者“买单”来转嫁压力,这只能短暂解脱,国内航空公司需自我反思,勇于担当,提高经营管理能力,这样才能彻底成长。

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