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分析师认为大摩减持携程合理 不应减持百度

新浪科技 2011-12-08 09:38:09

沙尔玛预计,携程未来盈利能力减弱,而百度则会持续增长,不应减持百度。

  北京时间12月7日晚间消息,摩根士丹利提交给美国证券交易委员会的13F文件显示,摩根士丹利上一季度重点减持了7家公司的股票,其中包括携程和百度。这7家公司分别为思科、Autodesk、携程、Hospira、百度、Chipotle Mexican Grill和Dollar Tree Stores。美国金融服务专家拉里特·沙尔玛认为,摩根士丹利减持携程股票是合理的,因为中国在线旅行市场的竞争正越来越激烈。

  携程上一季度业绩表现强劲,不过该公司预计本季度的美国通用会计准则息税折旧摊销前利润率为35%,环比将下降。影响携程利润率的主要因素是新的优惠券项目,而携程开展这一项目正是为了应对竞争对手,尤其是艺龙的价格战。

  沙尔玛预计,携程仍将保持市场领先,市场份额也将继续增长,但这将牺牲盈利能力,从而不会受到投资者的欢迎。此外,中国在线旅行市场的价格战未来有可能愈演愈烈。近期,Expedia以每股ADS股份23美元的价格收购了人人所持艺龙股份。Expedia对中国市场的兴趣上升意味着携程将面临更激烈的竞争。

  分析师平均预计,携程今年的每股收益将为1.11美元,明年将为1.27美元。不过,携程明年的每股收益很可能无法达到这一水平,甚至有可能出现同比下降。

  不过沙尔玛认为,摩根士丹利不应减持百度股票。百度目前的动态市盈率约为30倍。考虑到约50%的同比增长率,这一估值仍然较低。以网络广告支出和GDP的比值来看,中国落后于美国5至8年,因此百度的高增长还将持续数年。(维金)

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