分析称PayPal拆分因前总裁离职而受阻

网易科技 2012-01-05 11:51:58

eBay正计划将其旗下支付业务PayPal剥离并做为一家独立公司来经营,但PayPal前总裁斯科特·汤普森的突然离职对该计划是个打击。

  1月5日消息,据国外媒体报道,eBay正计划将其旗下支付业务PayPal剥离并做为一家独立公司来经营,但投资者和分析师周三表示,PayPal前总裁斯科特·汤普森(Scott Thompson)的突然离职对该计划是个打击。

  汤普森已被雅虎任命为首席执行官,eBay首席执行官约翰·多纳霍(John Donahoe)在一份内部备忘录中称,他在周二才获知这一消息并感到震惊。

  eBay股价周三下跌3.8%,收盘于每股30.16美元。

  美国投资研究公司晨星(Morningstar)分析师RJ·霍脱维(RJ Hottovy)表示,eBay股价下跌的部分原因是多纳霍承认对汤普森的离职感到震惊,但同时也因为PayPal的拆分目前已变得不太可能。

  霍脱维称:“我不认为我们将看到PayPal很快被剥离,汤普森的离去甚至使PayPal是否被剥离成为一个问题。”

  PayPal创立于20世纪90年代末,开始是一家独立公司来,并与eBay为争夺新兴的在线支付业务的霸主地位而展开竞争。但在PayPal于2002年上市后,eBay以15亿美元的价格收购了PayPal。

  汤普森从2008年初开始负责PayPal。在他的领导下,PayPal支付金额以每年26%的速度增长,现在一年的支付总额超过1200亿美元,而用户数量增长了一倍以上,达1.04亿。

  与此同时,eBay的主要的在线市场业务在赶上Amazon.com公司和电子商务整体增长的步伐上显得颇为吃力。

  PayPal的高增长潜力意味着它占到eBay市值的一半,eBay目前的市值为400亿美元。

  美国投资公司考夫曼兄弟(Kaufman Bros)的分析师阿伦·凯斯勒(Aaron Kessler)估计PayPal占到eBay市值的47%。凯斯勒指出,到2013年,eBay每股盈利的近三分之一将来自PayPal,但PayPal的增长速度是eBay在线市场业务的两倍左右。

  凯斯勒估计,这种增长意味着PayPal如果做为一家独立公司,其市盈率将达到约22倍。凯斯勒同时估计eBay的在线市场业务的市盈率将为11倍,而eBay旗下GSI Commerce的市盈率将为20倍。

  凯斯勒称:“如果eBay认为他们并没有获得PayPal的应有价值,他们可能将其剥离以提高股东价值。但汤普森的离职表明投资者近期不太可能看到PayPal被拆分。”

  如果一个大公司有一块业务增长较快,而负责该业务的高管持有控股公司的股票,那他们可能看不到其财富与其运行的业务同步增长,从而使他们更容易被对手公司挖走。

  美国资产管理公司Smead Capital的比尔·斯密德(Bill Smead)称:“eBay应该一分为二,或为PayPal业务创建一支跟踪其业绩的股票。如果斯科特·汤普森是独立经营的PayPal业务的首席执行官,当有猎头找到他时,他就有更大的动力留下。”

  eBay本身是在线零售商和在线市场的潜在对手,因此如果PayPal不属于eBay,可能会有更多的在线零售商和在线市场选择其作为支付工具。

  霍脱维表示:“有时候PayPal隶属于eBay对其间接竞争对手是个威胁,这是应将PayPal剥离的最主要原因。”

  eBay对此报道尚未发表评论。(文/刘春)

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