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前景不明 摩根士丹利给予携程“观望”评级

新浪科技 2013-02-03 12:11:57

尽管酒店预订业务强劲反弹,但携程将继续面临利润率压力,主要是因为优惠券促销活动又推广到机票预订。

  北京时间2月1日晚间消息,摩根士丹利今日发布投资报告,维持携程股票“持股观望”(Equal-weight)评级,将目标股价从17.60美元调高至20.10美元。

  以下为文章内容摘要:

  尽管酒店预订业务强劲反弹,但我们预计,携程将继续面临利润率压力,主要是因为优惠券促销活动又推广到机票预订。

  业绩超预期:2012财年第几四季度,携程营收为人民币11亿元,同比增长19%,达到了公司指导性预期的上限。扣除政府津贴,净利润较我们的预期高7%。

  积极因素:1)得益于优惠券促销,酒店预订业务同比增长36%;机票预订营收同比增长18%,旅行团业务同比增长27%,企业旅游业务同比增长22%。

  消极因素:1)基于非美国通用会计准则,携程预计2013财年第一季度运营利润率为20%至21%。由于将优惠券促销活动推广至机票预订,运营利润率还可能继续下滑。2)机票预订业务利润率下滑。

  估值:我们继续维持携程股票“持股观望”评级,将目标股价从17.60美元调高至20.10美元。(李明)

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