廉航的高成长还能持续多久?

南方都市报 2015-08-27 09:33:33

不论廉价航空发展有多迅猛,三大航市场主体的地位是不会改变的;而且,廉价航空未来的竞争压力也会加剧。

截止到8月26日,A股市场仅有的两家低成本航空公司,都相继挂出了上市以来的首份半年报。其中,吉祥航空上半年净利润增幅达到165 .05%,盈利5 .18亿元,远高于去年同期的1.95亿元;春秋航空净利润6 .2亿元,同比增长128 .8%。

截至8月26日收盘,两家公司的股价分别为44 .2元和95 .37元。业内人士向记者表示,低成本航空公司作为小盘股更受投资者推崇,在市场需求保持较长期增长的背景下,相比三大航可以有更好的成长预期。

廉价航空成本优势明显

易观智库高级分析师朱正煜认为,廉价航空增速迅猛,既有市场原因也有自身经营模式的原因。一方面需求在增长,最新统计数据显示,2015年上半年中国民航完成运输总周转量405.1亿吨公里,同比增长14.5%;旅客运输量2.1亿人次,同比增长12.5%;行业半年利润超2014年全年水平。另一方面,行业经营成本在下降,受益油价下行,单位航油成本下降38%。

剔除大环境因素,廉价航空又有自己的独特优势,“机票是客单价较高的产品,有些用户对价格较敏感,会选择低成本航空公司的机票。”据统计,廉价航空公司的机票普遍比传统航空公司的低三成。

另外,这类航空公司普遍成立晚,除了发展空间大外,还具有一定的成本优势。吉祥航空就表示,目前公司引进的飞机均为新飞机、公司机队是我国主要民航企业中最为年轻的机队之一,截至2015年6月末,平均机龄仅为3.47年。飞机各项性能较好,因而飞机及发动机发生故障而进行大修的概率相对较低、日常养护费用亦相对较少。

低成本的运营模式更加有利于成本控制。春秋航空方面表示,目前其主营业务单位成本仅为0.27元,较去年同期又下降了15.86%。人机比例也进一步压缩,为82.9:1,较去年同期下降近14%。南都记者查询了一下,比如南航,在部分航线上的人机比例为100:1。

高成长还能持续多久?

有意思的是,在低成本航空公司股价飙升至几十元,甚至接近百元的时候,国航、南航及东航三大航的股价仅为六七元。

对此,中投顾问交通行业研究员蔡建明表示,一方面,春秋航空及吉祥航空的流通总股数较少,股价更易拉升;另一方面,低成本航空公司的业绩更为吸引投资者,近几年的净利润增速都保持在20%左右,而大航空公司的业绩并不乐观。朱正煜表示,其实三大航的总市值还是很高,只是分摊到单股价格就低了。另外,在二级市场,大盘股波动本身就缓慢,小盘股更受资本推崇。

朱正煜认为,低成本航空股价高,其实也是高成长性的一种表现。那么,这种高增长又能保持多久呢?他表示,可以肯定的是,出行需求增长在短期内不会改变,这是长期利好。但影响航空公司业绩收入的另两大因素,油价和人民币汇率却还是存在不确定性,而且民航本身就是一个高风险的行业,因此不能断言这种高成长持续的时间,但跟大航空公司相比,低成本航空公司的成长性可以给予更好预期。

目前全球低成本航空的市场份额都在快速扩张,亚太地区增速尤为惊人。不过,被访专家都同时强调,不论廉价航空发展有多迅猛,三大航市场主体的地位是不会改变的。而且,廉价航空未来的竞争压力也会加剧。最近国内的几家航空公司已纷纷开始实施低成本的运营模式。

一位中国民航大学的教授向南都记者表示,我国经济发展进入新常态后,航空公司已经意识到要通过实施低成本运营模式发掘新的销售增长点。这一模式将对我国航空业产生促进作用,但同时也会加剧航空公司在廉价航空领域的竞争。

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