东南亚低成本航空研究:虎航新时代来临

民航资源网,罗之瑜 2016-03-07 09:28:07

虎航发布公告,新加坡航空集团已经控股95.62%,虎航在证券市场除牌,新加坡航空对虎航已拥有全部所有权。

运力过剩背景下 聚焦核心市场 增强盈利能力

虎航私人有限公司(TigerAirwaysPrivateLimited)是新加坡低成本航空公司,主运营基地设在新加坡樟宜国际机场。虎航于2003年12月成立,2004年9月15日首航。IATA代码为TR,ICAO代码为TGW。

2014年下半年新加坡航空集团对虎航增资控股至56%。2015年11月6日新加坡航空集团宣布启动收购虎航剩余全部股份。2016年2月5日,新加坡航空集团已获得之前未持有股权的90%,因此触发全面无条件收购。2016年2月26日,新加坡航空公司宣布拥有、控制或已同意收购95.6%的虎航股份,这将允许强制收购所有虎航的流通股。2016年3月4日,虎航发布公告,新加坡航空集团已经控股95.62%,虎航在证券市场除牌,新加坡航空对虎航已拥有全部所有权。虎航已成为新加坡航空集团的全资子公司,

虎航机队——着重提升飞机利用率

来源:虎航季报

由于东南亚航空业面临产能过剩,2014年10月虎航将旗下的12架飞机折价转租给印度的航空公司indigo航空,租期三至四年。2015年第一季度,虎航完成了转租的12架飞机交付。在2015年全年,虎航将A320机队减少2架,并开始运营原本由菲律宾虎航运营的2架A319飞机。截止2015年12月31日,虎航共运营23架飞机,其中包括21架A320与2架A319,平均机龄4.9年。2016年第一季度,虎航暂无变更机队的计划。目前虎航还拥有39架A320neo及11架选择性订单。

作为低成本航空的虎航飞机座舱布局单一,21架A320全经济舱布局座位数为180个,2架A319全经济舱布局座位数为144个。虎航全机队座位数为4068个。

来源:虎航季报

  随着虎航机队结构的不断优化,退租和转租部分过剩的运力,2015年虎航飞机利用率逐步上升,2015年第四季度飞机利用率平均已达到12.7小时。

虎航运营分析——亏损收窄,未来有望盈利

来源:OAG

  早在2004年左右新加坡航空集团投资虎航并占股份49%,新加坡航空初涉低成本航空领域。当时低成本航空在新加坡市场份额仅为2.2%。由于当时低成本航空前景未明,新加坡航空集团并未大举进入低成本航空领域。2010年低成本航空在新加坡市场份额已经达到23.9%,随后几年低成本航空在新加坡市场迅猛发展,在新加坡市场份额已稳定维持在30%以上。新加坡航空集团加快了收购虎航,服务新加坡航空集团战略发展的目的。

来源:OAG

  根据OAG统计的2015年11月9日至11月15日新加坡市场份额,虎航一周投入座位116064个,占整个新加坡航空市场份额8%,新加坡航空集团包括新加坡航空、胜安航空、虎航、酷航整个市场份额超过50%。

来源:虎航季报

  2015年虎航航线网络变化较小,新开航线及航线调整有限,虎航航班的平均航段长度未发生明显变化。2015年第四季度平均航段长度达到1872公里。

来源:虎航季报

  2015年一到四季度虎航旅客平均辅助收入均高于2014年同期,全年的平均票价也总体高于2014年平均票价。2014年以来,虎航辅助收入占比在20%上下波动。2015年国际燃油价格处于下行的态势,虎航通过燃油套期保值将在相当长的时期内持续受益于低油价,但飞机租赁费用的上升及美元兑新元的升值也影响到虎航的利润。

由于虎航的2015/16财年于2016年3月31日结束,上述统计根据每季度报表统计完成,根据虎航收入与支出可见,2015年全年虎航收入同比2014年有所提高,同时支出也同比下降。2015年第四季度虎航盈利达680万新元,是近两年少有的盈利高峰。2015年全年的亏损2650万新元,相较2014年明显收窄,可见虎航调整机队等措施取得明显效果。

2015年虎航收支平衡载运率也呈逐步下降的趋势,可以看出虎航整体的营运水平不断优化。

 

从虎航运行数据方面观察,2015年虎航全年运输旅客507万人次,同比下降3.6%。2015年虎航全年客座率82.4%,同比增长1.4%。由于东南亚地区低成本航空竞争格外激烈,虎航优化机队结构,减少运力造成旅客运输量下降情理之中。但客座率同比增长,可以看出虎航优化机队后的效果。尤其在2015年下半年,虎航客运量、客座率、飞机利用率等运营数据均明显上升。2016年1月客座率再次创下历年同期新高。

来源:全球航空公司到港准点率报告

 根据民航数据分析系统CADAS(CivilAviationDataAnalysis)发布的2015年《全球航空公司到港准点率报告》,以航班在计划到港时间后30分钟内完成着陆(机轮接地),即认为该航班准点到港统计,2015年虎航准点率较高,平均维持在90%以上。2015年第四季度,虎航飞机利用率上升,准点率有所下降。

综上所述,由于东南亚地区航空业运力过剩,虎航仍将面临保证收益与客座率的双重压力。但就目前国际油价的趋势而言,虎航仍将受益于处于低谷的油价。

虎航航线网络分析——侧重二线市场发展

来源:OAG

从虎航不同目的国家(地区)的可用座公里观察,中国与印度是虎航发展的重点。2015年虎航新开航线包括新加坡—怡保、新加坡—勒克瑙、新加坡—泉州。目前虎航通航11个国家41个机场。中国是虎航通航目的城市最多的国家。由于虎航飞机航程的限制,虎航在我国目的城市多集中在中南部地区的二线乃至三线城市,西安与济南是虎航航线网络中较远的我国目的城市。印度亦是虎航发展的重点,印度航空市场处于高速增长阶段,市场需求潜力大且低成本航空比例极高,虎航在印度的航点多以二线城市为主。此外,虎航在越南、缅甸、孟加拉、马尔代夫、泰国、印尼、菲律宾也运营多条以旅游目的地为主的航线。

虎航在中国大陆的10条航线中,由于广州机场时刻紧张,广州—新加坡航线并不能完全反映市场的需求。在虎航执行的其它9个中国目的城市中,泉州、宁波、南宁、桂林、济南、丽江、海口均为独飞航线。深圳—新加坡航线有同为新加坡航空旗下的胜安航空共飞,虎航航班夜间执行。厦航执行西安—新加坡经停杭州,虎航直飞。海口—新加坡航线是虎航与捷星亚洲航空两家低成本航空间的竞争。从航班班期观察,济南、桂林、丽江每周1班,2015年冬春换季后,执行率较低。其余中国大陆航点多数属于二线城市乃至三线城市,市场需求有限,虎航每周执行3班或4班。从起飞时刻来看,虎航多数航班已非“红眼航班”夜间执行,对旅客的吸引力增强。根据最新计划,2016年6月与7月,虎航的海口与南宁航线将增至每周4班。

扮演角色分析——区域低成本航空棋子

随着新加坡航空集团收购虎航剩余全部股份,新加坡航空集团对旗下四家航空公司规划定位愈加清晰。新加坡航空提供远程全服务航空服务、胜安航空提供区域航线全服务航空服务、酷航提供中远程低成本航空服务、虎航提供区域低成本航空服务。借此希望四家航空公司彼此产生更多的协同效应与客流。

 

在目前虎航通航的40个目的城市中,5个目的城市为虎航与酷航共同运营,20个城市由虎航与新加坡航空或胜安航空共同运营。其中12个城市由新加坡航空旗下的三家航空公司共同运营。未来随着虎航被新加坡航空集团完全控股,虎航在二线城市提供区域低成本航空服务的特点将更加鲜明。

以目前新加坡航空集团旗下的四家航空公司均运营我国航线为例,从目的地城市中不难看出新加坡航空集团对四家航空公司运营市场的区分。新加坡航空仅执行北上广三大枢纽航线,胜安航空执行航空市场发达省会城市,酷航执行市场需求较好或窄体机航程无法达到的北方省会城市,虎航执行二线城市为主。其中深圳目前由胜安与虎航共同执行,或受市场因素所致。西安作为西部重要枢纽由虎航执行而未由酷航或胜安执行,反映出当地经济舱与高端舱位市场需求均不足。2016年1月酷航替换虎航每日两班中的一班执行广州航线,广州航线将有三家新加坡航空集团旗下公司运营,新加坡航空集团通过酷航进一步增加了广州市场座位投放。

同为新加坡航空集团旗下低成本航空,虎航与酷航的合作备受关注。2014年8月,新加坡竞争局(简称“CCS”)批准虎航和酷航的合作建议,两家公司将可以在航班安排、票价、营销、服务条款以及其他可改善双方提供给客户的服务方面进行合作。2015年1月,双方提供中转的旅客达到合作前的一倍。2016年起酷航与虎航共享一个预订系统。目前酷航通过虎航的网络共享约31个目的地。

新加坡航空集团此次收购虎航,酷航与虎航合作有望深化。酷航与虎航可以在淡旺季明显的市场如普吉、珀斯航线适时调换彼此运力。在香港航线上,由酷航使用787执行白天航班,虎航窄体机执行客源较少的夜间航班。虎航接替酷航执行类似新加坡至高雄至大阪客源有限的航线。

虎航子公司及主要伙伴分析——不容忍长期亏损

虎航曼达拉(又称印尼虎航)

印尼虎航于2006年开航,2006和2007年印尼虎航仅有170万年旅客量,2008年印尼虎航机队扩大后翻了一番,高速扩张后带来亏损。2011年印尼虎航停航,2012年印尼虎航重新运行后大幅度削减运力,2013年印尼虎航客座率较低导致出现大幅度亏损并决定再次停航。

澳大利亚虎航

2007年2月9日,虎航宣布成立澳大利亚虎航,2007年3月16日,澳大利亚虎航取得澳大利亚当局的许可,同日成立了澳大利亚虎航。成立后澳大利亚虎航处于持续亏损的状态,并于2011因安全问题被澳大利亚当局停飞。2013年4月,澳大利亚竞争与消费者委员会(ACCC)批准维珍澳大利亚航空收购澳大利亚虎航60%的股份,随后澳大利亚虎航宣布对其品牌进行彻底革新,以“Tigerair”全新名称运营。同时澳大利亚虎航放弃使用已久的“虎跃状”徽标,转而使用橙色和黑色字体的徽标。2014年10月维珍澳大利亚航空以象征性的1澳元购买澳洲虎航剩余40%的股份。至此,澳大利亚虎航已完全属于维珍澳大利亚航空旗下航空公司,服务维珍澳大利亚航空公司战略。

菲律宾虎航

菲律宾虎航其前身为SEAIR和东南亚航空公司。SEAIR在1995年3月25日注册成功,并开始经营飞机租赁和一些国内定期航班服务。2011年2月,菲律宾虎航母公司虎航控股有限公司收购SEAIR公司32.5%的股份。2012年8月,虎航控股有限公司将股份增加至40%。2013年6月7日,菲律宾民航局批准SEAIR公司更名为“菲律宾虎航”。2014年1月,宿务太平洋航空宣布将以1450万美元价格收购菲律宾虎航全部股份,同时虎航与菲律宾宿务航空公司结盟。2015年5月,菲律宾虎航更名为菲律宾宿翱航空(Cebgo),菲律宾宿翱品牌已被明确定义为宿务太平洋航空集团的组成部分。

2015年11月,中南管理局发布消息指出,菲律宾宿翱航空公司因公司市场调整,终止在中国的航线运营,向中南局提交申请,自愿放弃其《CCAR-129部运行规范》。根据CCAR-129部规定,中南局决定依法注销其《CCAR-129部运行规范》。

台湾虎航

2013年12月16日,台湾中华航空与虎航共同成立台湾虎航,其中华航出资90%,虎航出资10%。2014年9月26日,台湾虎航首飞。首飞以来台湾虎航高速发展,截止2016年1月底,台湾虎航共拥有8架飞机,并已进入两岸航线运营。台湾虎航相对独立于虎航运营,现阶段以发展日本与台湾间航线为主。

目前虎航与台湾虎航、宿务太平洋、宿翱航空、澳大利亚虎航均有航线网络的合作。

启示

新加坡航空集团正逐步发展多品牌战略,这在世界范围内独一无二,新加坡航空集团试图最大限度地提高每个品牌的价值及其整体地位。新加坡航空集团发展子公司的宏观战略值得我国有意发展低成本子公司的全服务航空公司借鉴。

虎航作为新加坡航空集团布局区域低成本航线的重要棋子,将在亚洲市场中扮日益重要的角色,成为集团在中国、印度等市场二线城市的代表。短期内,受限于东南亚市场运力过剩的影响,虎航应不会高速增长,而是侧重航线网络的优化以此在新加坡航空集团中产生更多的协同效应。在运力过剩的背景下,虎航的盈利之路充满压力与挑战。

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