多重环境利好　三大航企九个月利润已超去年总和

10月份刚刚过去，国内主要的航空公司都交出了前三季度的“成绩单”。

由于暑期旺季，国际油价以及人民币汇率多重因素的影响，国内航空公司的业绩普遍不错，前9个月的净利润已经超过2015年全年之和。

今年1-9月份，国有三大航空公司的营业收入都有小幅的上涨，但是净利润都出现15%-35%的大幅上涨，主要原因在于人民币汇率趋于稳定，而且航空公司都在改善负债结构，降低美元负债比例，因此财务费用都大幅下降。

营业收入方面，国航，南航和东方航空都增长不到5%。净利润方面，国航最高，达到72.2亿元，但是南航的增长速度最快，增幅超过35%，后者的营业收入是三大航中最高，达到866.5亿元。同样，海南航空的营业收入和净利润都出现了大幅增长。

航空业是受汇率因素影响最显著的行业之一。对以美元购买或租赁飞机的中国航空公司而言，人民币下跌不仅导致购机成本增加，更会提高利息支出和其他以美元计价的运营成本，包括燃料购买和在国际机场的地勤费用。

相比于2015年，今年第三季度人民币汇率基本稳定，汇兑损失大幅收窄，因此财务费用同比大幅降低成为航空公司业绩改善的重要原因。

国航，南航，东航和海航前三季度的财务费用分别下降了18.1%，33.4%，20.3%和15.2%。

中国国航总会计师肖烽之前接受《中国证券报》采访时表示，人民币继续贬值的空间有限，下半年的汇兑损失的增长应该不会比去年多。与2015年相比，汇率变动对公司净利润的影响显著降低。去年，三大航的汇兑损失达到158亿元。

最近几年，很多航空公司能够过上好日子最重要的原因在于国际油价长期处于较低水平，但是最新的数据显示第三季度WTI原油价格跌幅同比收窄，同比下降仅3%左右，油价下降对于航空公司的“节流”效果逐渐减弱。

需求方面，第三季度是航空公司传统的旺季，航空公司投入的运力和周转量同比均增长显著，供需关系有所改善，使得航空公司整体客座率有所提升，航线客座率提升显著。

从去年开始，三大航空就在不断调整负债结构。南航在半年报中明确表示，正在优化负债币种结构，通过提前归还美元负债和置换融资租赁美元负债，降低美元负债比例。