人民币连续升值6个月，三大航汇兑收益118亿元

今年，受疫情冲击，民航业遭受了史无前例的亏损，仅上半年就亏损741亿元。

我们经常讲民航业是靠天吃饭的行业：七分天注定，三分靠打拼。

需求端：百姓出行需求受经济以及社会环境影响较大，航空公司左右不了。

供给端：航线时刻、飞机等航空公司更是无能为力。

另外还有两个非常重大的因素是航空公司控制不了的，只能靠天吃饭的。

一是油价，二是人民币汇率。

飞机是油老虎，油价一涨，成本就上升，利润必然下降。

飞机又是外国货，都是以美元计价的，又是靠负债买入，因此承担了大量的美元债务，一旦人民币贬值，美元债务折算成的人民币债务就会大幅上升。

所以，航空公司每天就祈求三件事：

一是国泰民安，风调雨顺。

百姓可以顺利出行，平安出行。

二是繁荣昌盛，人民币上升。

买同一架飞机所花人民币越来越少。

三是中东安宁，油价跌停。

油价比水便宜的日子再长久一些。

今年上半年，只达成了第三项心愿，即油价比水便宜。

不过因为疫情，人们没有出行，油价再便宜也没啥用，因为飞机基本趴着。

人民币汇率也是如此，今年前5个月，受新冠肺炎疫情蔓延、全球金融动荡、世界经济衰退、地缘政治博弈加剧等因素影响，人民币汇率走势偏弱。

5月29日，人民币兑美元中间价跌至713.16，下跌了1554个基点。

此时已跌至12年来新低。

所谓屋漏偏逢连夜雨。

上半年，三大航在遭受疫情冲击下，本就亏损严重，再加上人民币贬值，雪上加霜。

2020年上半年三大航汇兑损失如下：

国航：10.2亿元

东航：7.4亿元

南航：11.2亿元

不过，所谓否极泰来，7.1316也许已是最低点，此点一过，人民币就开始胜利大反击。

到6月底已升值至7.0795，仅一个月升值了521个基点，否则上半年航空公司的汇兑损失还会更多。

一、人民币强烈反击，狂升6200点

由于国内疫情得到控制，经济迅速开始复苏，而海外疫情迅速扩散，尤其是美国出现大爆发，与此相对应，人民币也开始了一波势如破竹般的反击。

自6月1日以来，人民币连续升值6个月。

11月19日，美元指数继续走弱，离岸人民币一度升破6.53关口。

同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升109个基点，报6.5484。

无论是离岸人民币汇率，还是人民币对美元中间价，都创下了2018年6月份以来新高。

如果从今年5月27日盘中7.1765低点算起，到11月19日收盘，在119个交易日内人民币上涨6281点，涨幅近9%。

对于这种一路高歌猛进的走势，外汇局新闻发言人也给出了解释——主要是受到了经济基本面支撑，主要有以下几条：

一是中国率先控制了疫情，经济社会恢复发展，国际货币基金组织预测今年中国将是唯一实现经济正增长的主要经济体；

二是出口形势良好；

三是境外长期资金有序增持人民币资产。

也就是说，人民币汇率在市场供求推动下有所升值。

 二、三大航汇兑收益118亿元

我们知道这几年汇率变化已经成了影响航空公司利润的重要因素。

2017年以来三大航汇兑收益和净利润情况 单位：亿元

2017三大航的汇兑收益差不多占到净利润的1/3。

2018年汇兑损失也差不多达到这个额度。

今年上半年，人民币出现了贬值，从1：6.9762贬值到1：7.0795，差不多贬值了1毛钱。

国航、东航、南航分别损失了 10.2、7.4、11.2亿元，本来疫情冲击下日子就不好过，这可是雪上加霜。

不过到了下半年风云突变。

人民币连升6个月，狂升6000多基点。

可以想象一下，三大航的汇兑收益有多少。

截止2020年6月底，三大航的负债情况如下：

由此测算，2020年6月底美元负债：

国航82.2亿美元。

东航62.5亿美元。

南航85.4亿美元。

人民币从6月底的7.0795，到11月23日的657.19，升值了5076个基点。

以此测算，下半年到今天，三大航的汇兑收益分别是：

国航收益42亿元。

东航收益32亿元。

南航收益44亿元。

三大航合计汇兑收益118亿元。

在部分月份，三大航均实现了盈利，其中汇兑收益功不可没。

所谓成失之东隅，收之桑榆，曾经汇兑损失让三大航苦不堪言，今天也给三大航缓冲了一次，要不然亏损金额令人咂舌。

也许，这正是民航的可悲之处，要不看油价，要不看汇兑，何时能摆脱这靠天吃饭的日子？