数十家公司摩拳擦掌，2021会是旅游业的IPO之年吗？

【环球旅讯】尽管疫情令行业哀鸿遍野，但最近有外媒统计数据显示：今年有望上市的旅游公司比近年来的任何一年都要多。

美国旅游媒体Skift报道称，今年的上市相关活动量超过了疫情期间的大多数预测。

而推动上市活动的一个因素是与壳公司也即“特殊目的收购公司”（SPAC）合并的突然流行。SPAC又称为“空白支票公司”，投资者创建这些公司是为了将其与另一家公司合并然后上市，上市速度要比传统IPO方式快得多。

Skift统计显示，今年有数十家旅行及相关公司已经上市或即将上市，其中包括航空公司和度假住宿供应商、旅行技术供应商和聚合商、包机运营商、飞的开发商、叫车公司和活动管理软件开发商。

旅游业掀上市潮

机场筛查和生物识别公司Clear Secure发起了今年旅游行业规模最大的IPO。公司6月份融资净收入约4.09亿美元。

第二名是美国低成本航司边疆航空（Frontier）的母公司Frontier Group Holdings。该公司于今年4月上市，筹资2.66亿美元。

Skift认为今年有望上市的旅游公司包括Vacasa、Turo、Sonder、HomeToGo、Inspirato、HotelPlanner、Membership Collective (Soho House)、RateGain和Ixigo（以下按融资净收益排序）。

来源：各司财报、Skift

疫情无疑是催化剂

佛罗里达大学沃灵顿商学院金融学教授Jay Ritter表示：“今年是自1999年至2000年的互联网泡沫年代以来，IPO市场最活跃的一年。”

2018-2019年，投资者针对旅游公司的观点是，私有化比上市更好。但2020年，疫情导致许多初创企业的风险资本缺乏流动性，这促使投资者重新思考。今年浩大的IPO声势就反映了资本积压的情况。

“牛市”似乎也激发了投资者的逐利精神。

金融人士Gibbs表示，由于投资过热，筹资额的增长速度超过了IPO数量的增长，投资者今年上半年为IPO支付的费用高于此前四年的同期平均水平。

而这种热情迟早会带来问题：如果股票始发过高，公司后续创造的价值很难超越投资者的预期。

今年3月，美国低成本航空运营商太阳城航空（Sun Country Airlines）通过IPO筹集了2.18亿美元，但公司的股价现已跌破发行价。

SPAC，何不为？

2021年，市场对SPAC和IPO相关的投机风险包容性变强，这使得小公司能够公开筹集大笔资金，免于传统私募方式的一些限制。

美国监管机构还允许SPAC合并公司对未来业绩作预测，而传统的IPO方式则不允许这样做，这使得SPAC方式对目前还没有盈利的公司尤具吸引力。

今年最大的SPAC交易可能属美国度假租赁管理公司Vacasa。其他预计在今年通过SPAC上市的旅游公司包括：同时经营许可短租及酒店业务的住宿公司Sonder，交易金额为22亿美元；旅游比价搜索引擎和软件制造商HomeToGo，交易金额14.1亿美元；豪华旅行服务公司Inspirato，交易金额11亿美元；酒店预订服务公司HotelPlanner，交易金额5.67亿美元。

无论白猫与黑猫

还有几家公司可能会在年底前宣布上市计划。

东南亚在线旅游初创公司Traveloka，目标筹资额约4亿美元。

印尼在线旅游公司Tiket已与壳公司合并，估值约20亿美元。 

据报，瑰丽酒店也可能通过SPAC融资约4亿美元。

本月早些时候，印度酒店业初创公司OYO也发出了一些IPO声响。

澳洲酒店分销技术商SiteMinder在疫情爆发之际融资超7000万美元，公司估值超过7.5亿美元(约合11亿澳元)。 

近期完成1.75亿美元G轮融资的旅游应用Hopper表示，公司将会上市，但不太可能在今年。

Skift报道称，融资已超6亿美元的体验预订公司GetYourGuide，也可能寻求上市。

维珍航空也在考虑在伦敦交易所进行IPO。

旅行相关企业全速跟进

迪拜共享交通初创公司Swvl计划以15亿美元的价格与一家壳公司合并上市。

滴滴于6月底在美国上市并融资44亿美元，但其股价随后暴跌。

东南亚超级应用Grab可能会在今年年底前通过SPAC上市，估值约395亿美元。

今年早些时候，两家电动飞车初创公司Joby Aviation和Lilium均已通过SPAC上市，同行Vertical Aerospace和Eve Urban Air Mobility Solutions（巴西航空旗下公司）也表示有类似计划。

活动管理软件供应商Cvent将以50亿美元的价格上市。

今年4月，携程在香港二次上市，筹资10.9亿美元。

据报道，印尼打车巨头GoJek计划在年底前上市，其母集团GoTo融资后估值约为400亿美元。

以色列的打车应用Gett也表达了上市意向，成立10年来公司已经融资超过7.5亿美元。

前路何在？

如果高估值能够继续，那么投资热也许能够继续。而对于股市是否存在泡沫，各界意见不一。

Ritter认为目前股票价格确实偏高，但他指出，低利率也推高了债券和房地产的价格。

从供需关系来看，股票市场供大于求，必然导致股票价格虚高，而随着时间推移、股价回调，这批上市公司的平均预期回报率可能将低于过往。

不过，今年上市的公司中，任何一家都可能在未来成为黑马。分析人士表示，原因还在于SPAC这一新奇趋势。

如果旅游企业上市后能得投资者青眼以致其股票持续溢价，SPAC初始投资者便不大可能赎回股份。

考虑到SPAC的复杂结构，受到散户投资者青睐的公司将比通过传统IPO上市获得更多的资本。更重要的是，当这些公司需要通过发行更多股票来筹集额外资金时，它们也能获得更好的条件。

因此，长远来看，在今年上市的公司中，还是很有可能出现至少一家能够冲破投资者预期的。

投资者的热情可能也会再持续相当长一段时间。

Gibbs称："市场对投资尤其是投机性投资的兴趣重新升温，是推动SPAC和IPO增长的因素之一。今年上半年，许多人困在了家里，去不了拉斯维加斯，那就在股市上赌一把吧。”

*本文综合编译自Skift和环球旅讯早前的报道