马化腾梁建章相争，吴志祥得利？4%股权控制同程艺龙

同程艺龙（00780.HK）11月26日挂牌，发行价为9.8港元/股，总市值超过200亿港元，即约180亿元人民币。上市首日，同程艺龙大涨26%，市值为255亿港元，大约人民币227亿。

在OTA上市公司中，同程艺龙比老大携程（CTRP.NASDAQ）相差甚远，但是领先途牛(TOUR.NASDAQ)也是好几个身位。

截至11月23日美股收盘，携程市值为143美元，途牛市值7.73亿美元，按照美元兑人民币1:6.95汇率测算，分别为大约1000亿元人民币和54亿元人民币左右。

于是近似形成一个市值等比数列——携程：同程艺龙：途牛，公比超过4。即携程是同程艺龙市值4.4倍，同程艺龙是途牛4.2倍。

携程今年股价最高曾达到大约52美元，23日收于26美元，已经腰斩；途牛今年最高价不足9美元，前几天一度跌至5美元以下，23日收于5.96美元。

同程艺龙发行完成后，携程持股5.6亿股，占比为27.26%；腾讯持股总数将达到4.76亿股，占比为23.18%；华帆润禾持股为1.66亿股，占比为8.1%；华昌国际有限公司持股为1.06亿股，占比为5.16%；同程创始人吴志祥家族通过Travel Maps Limited持股4970万股，占比为2.41%

在同程艺龙董事会成员中，两名执行董事吴志祥、马和平，来自于同程，其中马和平也是同程五个创始人之一；另外一个执行董事江浩来自艺龙。非执行董事有梁建章以及两名腾讯代表；这意味着，同程、携程和腾讯，各有两名成员在董事会中，形成均势；另有3名独立董事，共9名董事成员。由于携程和腾讯持股比例相差不大，同程艺龙不存在控股股东。

在高管安排上，吴志祥和梁建章出任联席董事长，马和平任首席执行官，江浩任总裁；首席战略官吴嘉竹，来自同程；首席财务官范磊，来自艺龙；首席营销官王强，来自同程；副总裁余沛和白志伟，来自艺龙。

而在战略层面，同程艺龙的两名执行董事有同程系两人，或许暗示同程创始人吴志祥未来将在无控股股东状态下，主导公司发展。

在执行层面，同程有首席执行官、首席战略官和首席营销官三个职位；艺龙则占据总裁、首席财务官、两个总裁，共四个职位。同程比艺龙少一人，携程略占优势，但按照行政权力分配看，同程管花钱，艺龙管账，基本也是均衡状态。

加上持股华帆润禾20%，吴志祥直接加间接持有同程艺龙的股权比例大约为4%，按发行价9.8港元测算，同程艺龙市值超过200亿元港币，则吴志祥持股市值为8亿元港币。

在公司形成没有实际控制人局面下，在携程与腾讯相互制衡情况下，管理团队将发挥重要作用，吴志祥或可以间接以4%左右股权达到控制上市公司目的。

由于公司没有实际控制人，没有AB股权也没关系，由主要创始人对公司形成实际控制的例子很多。吴志祥不是第一个，也不是最后一个。

吴志祥一直有个梦想——上市。腾讯马化腾和携程梁建章帮吴志祥实现。