京东4.5亿抄底凯撒,会联手海航重组途牛吗?

野火财经 云风 2020-04-26 15:28:24

一个A股,一个美股,前提或是途牛要完成退市,然后才有其他可能。

肺炎疫情重创旅游业,凯撒旅业一季度将大幅亏损,困境中遇到金主伸出援手。

凯撒最新公告,将通过非公开方式,向京东、华夏人寿等五方发行1.88亿新股,募资现金大约11.6亿元,其中京东认购4.5亿元。

4.5亿抄底,已赚50%

具体发行方案,凯撒旅业拟向文远基金、宿迁涵邦、华夏人寿、上海理成和青岛浩天非公开发行股份共计不超过1.88亿股,发行价格为6.16元/股,预计募集资金总额为11.6亿元,发行完成后,凯撒旅业总股本达到9.91亿股。

文远基金、宿迁涵邦、华夏人寿、上海理成和青岛浩天分别以现金出资3亿、4.5亿、2亿、1.5亿和6000万元认购。

6.16元/股发行价格,不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。换句话说,京东相当于用8折抄底。

资本市场很灵敏,在4月24日凯撒旅业开盘迅速涨停,最终收于9.35元/股,总市值为75亿元。现股价和增发价6.16元相比,相当于涨了52%。这意味着,京东出资4.5亿元已经赚了大约2.3亿元!

不过凯撒最终增发是否成功,仍需要股东大会投票和证监会审核。

京东再度联手海航

凯撒引进五大战略投资者,通过股权融资,也有助于控制有息债务规模,毕竟2016年末、2017年末和2018年末,公司资产负债率分别为61.78%、63.98%和60.89%,面临较大偿债压力,较高利息支出水平在一定程度上也限制了公司业绩持续增长。

凯撒旅业实际控制人是陈小兵,第二股东是海航旅游集团以及一致行动人,持股比例为26.52%,海航放弃本次增发认购,其持股比例在发行完成后,将被稀释到21.48%。

京东持股7300万股,发行后持股比例将变成7.37%。实际上这也是京东和海航再次同时入股同一旅游公司,但也有区别。

2014年底和2015年上半年,京东两次投资途牛,成为途牛大股东。不过在2015年底,海航旅游集团也投资5亿美元入股途牛,结果海航成为途牛大股东,京东成为第二大股东。

至2020年4月2日,海航和京东分别持有途牛比例为27.31%,21.15%。但无论是京东还是海航,投资途牛损失惨重。

途牛也有救?

途牛现市值1亿美元左右,股价不到0.9美元,和海航入股时每股16.5美元相比,跌掉大约95%。

京东前后两次入股途牛,现金3亿美元以及作价1亿美元的资源。不考虑资源价值,目前该股权市值为2100万美元,京东亏损70%。

肺炎疫情重创旅游业。根据凯撒业绩快报,一季度预计亏损4500万元-6500万元,上一年同期盈利超过3000万元。

凯撒旅业虽然2018-2019年收入、归母净利润持续下滑,但依然保持盈利。2019年,凯撒收入为68.51亿元,净利润为1.24亿元。

京东不是不清楚疫情对旅游业打击,此时入局凯撒旅业,那就是京东希望在疫情结束时,凯撒从谷底中弹起。

而途牛上市6年,已经累计亏损60亿元,股价持续低于1美元,市场担心途牛遭遇退市。号称有19亿现金(含短期投资),途牛生存暂无危机。

当京东投资凯撒旅业消息传来时,市场出现一种声音,京东或在旅游业谷底时,大举扫货,包括收购途牛多数股权。如果京东再收购股权,无疑会便宜很多。

所以并不能100%排除,同为凯撒和途牛重要股东,海航和京东也许会促成凯撒与途牛在合适时期进行整合。就像腾讯和携程将同程和艺龙整合,最终在香港上市那样。

一个A股,一个美股,前提或是途牛要完成退市,然后才有其他可能;所以会有买方团出手吗?

商战中终究靠实力说话,果真走到那一步,那股东方中就有三大派系:陈小兵、京东、海航,或形成无实际控制人局面,凯撒创始人陈小兵将拥有话语权。

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评论

普吉汪爷

亏的可能性更大

2020-04-27
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