美国证券分析师对携程和艺龙的投资价值分析

　　规模小些的公司并不总是意味着更高的增长速度，中国在线旅游网站艺龙网在第二季度无法追赶市场领先者携程的步伐。

　　上周我们刚刚看到携程的财务报告，现在我们又有了艺龙的报告，我们先来做下对比：携程的净收入增长了52%，达到3780万美元。其三条产品线-机票、酒店、度假至少都增长了45%。艺龙的净收入只增长了23%，达到1030万美元,没有一项产品的增长超过45%，而且这家公司上个月停止了销售度假产品。

　　携程的每股盈利从0.11美元上升到0.17美元，扣除股权奖励支出则达到0.22美元,这远远超过了分析师0.15美元的预期。

　　艺龙的运营亏损比一年前还要多。

　　也许拿艺龙与携程对比并不公平。除了盈利能力外，艺龙的数字看起来并不差，当艺龙专注于提升其机票和酒店业务时，总体业绩也会提高。

　　精明的投资者会把两家公司拿来做对比。携程的总市值是艺龙的十倍，但其收入只是后者的三倍。08年北京奥运会即将到来，很难说艺龙的收入在未来的几个季度内不会按照一个健康的速度增长。

　　艺龙的资产负债表看起来非常不错，现金余额1.538亿美元-每ADS折合6.06美元现金。携程的业绩非常不错，但是如果我们不仅仅从市值而是从企业自身价值来看，携程的市盈率远远高于艺龙。

　　当然差别还是存在的。艺龙的管理层对第二季度的业绩并不满意，毛利率下降主要是由于对呼叫中心员工奖励支出的增加以及机票业务的上升使得操作成本相应上升，但是这家公司应该更好地把握黄金的增长机会。

　　确实是个遗憾，因为投资者们喜欢购买热门的旅游股票，他们喜欢为市场领导者如携程和如家的股票出高价进行投资。

　　艺龙，这一切好像是赛跑，不要放弃。你们是旅游业的专家，应该想尽一切办法证明自己。