酒旅实在带不动，美团再亏近百亿

腾讯投资的几个公司，每个季度亏损很多亿，然而市值却不低，比如快手和美团。快手今年三季度亏74亿元，但和美团比起来，只能算是小弟了。

财报显示，美团（3690.HK）三季度实现总收入488亿元，同比增长38%。这个增速在这个收入量级上看，其实不算低，但其实下滑非常明显。

美团一季度和二季度营收增速为118%，70%，三季度增速放缓至一季度大约三分之一、二季度一半左右，固然有去年一季度和二季度基数底，造成今年营收增速快有关。

然而在2019年，美团四个季度营收增速最低45%，最高也有70%。

投资者或许要接受，美团从高增速逐渐往中等增速（20%-30%）之间转移，这在未来应该会成为常态。美团营收增速放缓，盈利是否改善呢？并没有！

财报显示，美团三季度亏损99.94亿元，差不多就是100个亿吧，远远超过此前任何一个季度的亏损力度。

加上一季度亏损48.5亿元，二季度亏损33.6亿元，还剩一个季度，美团总亏损额已经达到182亿元。

美团2019年、2020年分别盈利22.4亿元、44.7亿元，总计大约67亿元，远远不够今年三季度的亏损额。

如果不把罚款34亿元反垄断算进去，亏损额也差不多有66亿元，依旧是过往亏损最高的一个季度。

美团这钱到底亏在哪儿呢。仔细看看美团的财报，其外卖业务和到店酒旅业务还是很赚钱的。

外卖经营利润8.76亿元，增速14%；低于营收增速29.5%。

到店酒旅经营利润38亿元，增长大约36%，高于营收增速的33%。

讲真，美团到店、酒旅业务是公司利润大户，收入88亿元只有外卖378亿元大约1/4，但利润是外卖利润4倍多，但即便如此，也是带不动新业务。

三季度，新业务等收入增长大约67%至137亿元，也有力地拉高了公司整体增速，毕竟两大业务外卖和酒旅营收增速都在30%左右。

但是，新业务经营亏损达到惊人的109亿元，而市场大多数预期是在106亿以内。二季度，新业务亏损超过92亿元，加上一季度亏损80亿元，前三季度新业务累计亏损达到281亿元。

以前觉得拼多多烧钱狠，现在轮到美团。美团三个季度亏损掉182亿元，也足足是一个大型银行前三季度的总净利润。比如北京银行，前三季度归母净利润大约182亿元。

截至11月26日收市，美团今年累计跌10.5%，即便如此，市值却很高，1.62万亿港元折合人民币超过1.3万亿元。这稳稳地超过了招商银行1.26万亿元的总市值。

目前，美团最大股东依旧是腾讯。而市值被美团力压的招行，前三季度净利润更是高达936亿元。一个是“印钞机”，一个是“碎钞机”。市值对比很刺眼，就问你服不服？