分析师预测中国航空公司今年将恢复盈利

        2009年4月22日星期三：中国三大航空公司去年亏损额超过了40亿美元，但在今年第一季度，国内航空旅游的复苏令人出乎预料，这股势头可能延续全年。因此，这些航空公司也许在年内恢复盈利。

　　经历几年的两位数增长之后，一系列的自然灾害以及经济放缓发展，使得中国的航空公司陷入了困境，航空旅行需求稳步下降。

　　由于北京推出了一整套积极的刺激措施令消费者重拾信心，推动旅游业发展，因此今年中国的航空客运量得以重新恢复正常的增长态势。

　　去年，国航深陷赤字，净亏损达到91.5亿元人民币（约合13亿美元）。

　　但今年第一季度，国航实现盈利9.81亿元人民币（约合1.436亿美元），扭转了亏损形势。

　　第一季度盈利后，国航在周二宣布将有限度地扩充机队，今年完成27架飞机的交付，并归还8至10架租赁的飞机。然而，国航也并非形势大好，因为第一季度其合作伙伴——国泰航空公司，遭遇了亏损。

　　国航持有国泰航空17.5%的股份。今年第一季度，国泰航空客运量和货运量总收入下降了22.4%，之后其推迟了今年的飞机交付计划，并要求员工进行无薪休假。

　　分析师还预测国航的两大竞争对手——东航与南航，今年也可能恢复盈利。他们将在这个月晚些时候宣布季度财报。

　　“（航空旅行）如此强劲的恢复，发生得如此快，超出了所有人的预期。看来，这股恢复动力将延续至第二、第三季度的旅游旺季，”《中国证券报》行业分析师Li Lie表示。

　　1月至3月，国航载客量为947万人次，同比增长14%；东航和南航也作出预测，根据公司数据显示，其客运收益将分别增长12%和10%。

　　“国航和南航今年全年将恢复盈利，这已经没什么悬念；即使是稍微落后的东航，也有机会重新创利，”华泰证券行业分析师Yu Jianjun表示。

　　三大航空公司当中实力最弱的东航，去年净亏损达到139亿元人民币，而2007年其净利润达到6.0396亿元（根据中国会计准则计算）。其债务总额比资产额高出111亿元，2008年底每股负债净额为2.38元。

　　如果东航今年继续亏损，其在上海上市的A股有可能会退市。

航油

　　分析师指出，北京的政策激励措施以及对东航、南航的资金注入，有助于扶持这两家困境中的航空公司恢复元气。

　　与国际市场竞争对手一样，中国的航空公司也深受航空旅行需求下降、燃油价格不稳定的打击。

　　自从2008年第四季度以来，中国大幅下调航空燃油价格——过去半年内将价格下调了五成有多，降至每公吨3530元——这也发挥了作用。航油在中国航空公司的运营成本中占的比例约为40%。

　　由于08年末油价跳水，国航和东航的燃油套保合同的价值大幅下挫。而随着国际市场油价稳定下来，今年这些冲击的影响将大幅减轻。

　　相反，国航的合作伙伴——香港国泰航空公司在周五宣布，由于第一季度营业额巨幅下降，下月起将缩减客运和货运的运力。

　　分析师认为，国泰航空业绩疲弱应归咎于其国际航线的更大覆盖度，尤其是前往欧美的长途航线，这些航线仍然饱受全球经济危机的冲击。

　　“中国航空公司国际航线的覆盖度有限，这次反而对他们有利。他们第一季度的营业额非常理想，因为可以依赖于一个非常广大的国内市场，”分析师Li如是说。（Miracle编译）