去哪儿财报遭解读：“抢份额但不讲效率”

　　【环球旅讯】（特约评论员 李彤）8月22日，去哪儿发布了2014年二季度财报。不出所料，以市场份额至上、不惜牺牲利润的去哪儿营收增长、亏损加剧。

　　市场份额之争 

　　1､酒店预订

　　携程仍然遥遥领先。2014年一、二季度预订间夜数同比分别增长67％和64%。据推算，上半年预订总量约为3200万（携程没有公布具体数据）。

　　艺龙增长势头也较强劲，今年一、二季度，预订间夜数同比分别增长了43%和44%，上半年预订间夜数1530万。

　　去哪儿增长最猛，一、二季度同比增长均超过100%，上半年预定间数1320万，照此趋势超过艺龙只是时间问题。 

　　2､机票预订

　　去哪儿在去年超越携程之后保持了领先地位，一、二季度预订张数分别同比增75%和66%，上半年出票总量3660万张。携程穷追不舍，增速超过去哪儿，一、二季度预定张数分别同比增长71%和83%，上半年出票约3000万张。照这个趋势，携程机票业务有可能在今年第四季度赶超去哪儿，重夺机票预订第一的宝座。

　　专攻酒店的艺龙，早已退出机票业务争霸游戏，对这块业务听之任之，一季度出票72.4万张，二季度滑至69.9万张。   

　　3､移动端

　　2014年二季度，携程移动端应用下载量累计达到2亿次，环比增速60%。移动端成交金额同比增长200%，峰值成交金额达到2亿元/日。另外，携程呼叫中心处理定单量比例从40%以上缩减到20%左右。携程1.4万人的呼叫中心要加快裁撤了，甩掉这个大包袱可以大大降低运营成本（去哪儿呼叫中心很“轻”，艺龙呼叫中心业务量占比已减到15%左右）。 

　　假设网页仍然占优，携程移动端收入约占营收的35%。

　　2014年二季度，艺龙酒店订单中移动动占比达到45%，峰值接近7万间/日。 

　　在移动端占有先发优势的去哪儿，第二季度无线收入1.4亿元，占总营收的35.5%。酒店预订峰值达到10万间/日。 

　　携程移动端收入占比与去哪儿基本持平，艺龙则以45%的占比领先。   

　　业绩压力 

　　单以业绩而论，三家中艺龙的形势最为乐观。2014年二季度，在保持高增长的情况下扭亏为盈，为持久战创造了精神（股东支持和士气）和物质条件。 

　　携程的问题是被“绩优蓝筹”身份所累，打价格战、抢市场份额时有所顾忌。2013年，携程净利润9亿多。2014年上半年，营收增长37.3%、净利润下降36.8%，如果今年少赚二、三亿，股东意见会出现分化。好在梁建章团队深孚众望，如能扩大酒店预订优势，夺回机票预订第一（至少咬住），会得到投资人继续力挺。 

　　笔者认为去哪儿的形势较严峻。二季度，去哪儿营收为4亿元，同比增长127%；营业成本1.057亿，毛利润率只有73.6%，较去年高点下降6%；归属股东的净亏损达4.216亿，为去年同期4120万元的10倍。

　　笔者之前质疑的问题不仅没有缓解，反而变本加厉：1）研发费用更加疯狂，达到1.82亿，同比增182%（日均200万元），占营收的45.4%；2)产品渠道费（就是签约酒店加地推）达到6770万元，同比增长416%，占营收的16.9%；3)市场费用为2.15亿，同比增长212%，占营收的53.7%；4)百度知心合作（即股票换流量）的费用从一季度的6694万元增至1.476亿元，占营收的37%；5)管理费亦暴增4倍多，达到1.1亿元，占营收的30%。