四大OTA为什么越亏损越快乐？

【环球旅讯】（特约评论员 李洋）进入3月各家OTA陆续公布了2014年的财报，不出意外，均是亏损收场，但问题来了，要问亏损哪家强？一家更比一家强。

首先是艺龙，这个老牌OTA给人的感觉已经是日薄西山，尤其是2014年接连遭到“背叛”。与去哪儿的亲密合作，由于去哪儿战略向酒店偏移酒店业务转向OTA化，导致双方对簿公堂，虽然最后以艺龙胜诉告终，但艺龙丧失了重要的发展机遇。接着与同程的联盟，由于携程对同程抛来橄榄枝而快速瓦解。体现在财务数据上，艺龙2014年全年收入10.86亿人民币，同比只增长了8%，几乎可以忽略不计。全年净亏损2.69亿，在收入增长几乎没有的前提下，同比亏损增长了1亿元。

其次是途牛，途牛3月4日公布财报，2014年全年收入35亿人民币，较2013年几乎翻番，同比增长81.3%。2014年运营亏损4.73亿人民币，同比飙升5.6倍，2013年同期的数据为7960万人民币。

再来看去哪儿，2014年总收入17.568亿人民币，同比翻番，增长106.5%。全年的亏损是18.448亿人民币，亏损同比增长了近10倍，2013年亏损的数字是1.535亿人民币。

最后是“老大”携程出场了，2014年收入73亿人民币，同比增长36%。2014年盈利2.43亿人民币，同比下降76%。尽管携程全年是盈利的，但营业利润这个重要指标却是亏损1.51亿人民币，2013年同期则是营业盈利8.38亿人民币。2014年第四季度更是营业亏损4.01亿，把前三个季度积累盈利不仅全部吃掉，还亏损了1亿。这说明携程在第四季度是集中力量进行亏损的。

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四家上市公司股价对比（最近一个月）

携程与纳斯达克指数对比（最近一个月）

去哪儿与纳斯达克指数对比（最近一个月）

艺龙与纳斯达克指数对比（最近一个月）

途牛与纳斯达克指数对比（最近三个月）
以上数据均来自雅虎财经

正向现金流情况下的市场疯跑游戏

当国内分析人士还是忧心忡忡，纷纷担忧携程首次出现亏损，去哪儿更是创下当期亏损超过收入的时候，资本市场却给出了另外一种解读。去哪儿、携程和途牛的股价纷纷上涨，去哪儿股价创出了上市之后的新高，携程在财报公布后的第一个交易日，股价更是暴涨25%。难道华尔街这些美国分析师都喝醉了，没有看到这些财务数字吗？

其实答案可能很简单，那就是：数字都是用来骗人的。企业经营中盈利是一个重要的数字，但不是唯一的指标。所以企业长期不挣钱是不道德的，只顾着盈利则是不明智的。当当是上市公司，勉强盈利，同为电商的京东，目前还是亏损，其营业额已经超过了线下的老大苏宁，市值更和当当不是一个数量级的，尽管当当比京东上市更早。

在国内旅游市场，这个逻辑则是，市场疯跑的圈地游戏。所以我们才会看见去哪儿的创始人CC（庄辰超）在投资人电话会议上的底气十足，也会见到携程的James（梁建章）大谈内部创业的气定神闲。

综合来说，目前国内OTA市场就是一场资金支持下的疯跑游戏。具体到两个维度就是“领域+工具”，领域就是在几个方面是领先者，工具主要集中到移动端，谁能在移动端占得先机。携程在综合领域尤其是酒店方面是绝对的领先，所以是市场老大。去哪儿则在机票方面领先，移动端也不落后，所以尽管亏损资本市场还是热捧。途牛深耕团队游和二三线城市，它的工具多了一个二三线城市的体验店。而艺龙最悲惨，各个方面都不领先，所以表现也最差。