年度酒店最大并购案评述:喜达屋由此一身轻
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年度酒店最大并购案评述:喜达屋由此一身轻

来源:环球旅讯 曾宪皓 2015-11-18 09:34:57

万豪以122亿美元并购喜达屋,不仅是万豪88年历史上最大的交易,2015年全球酒店行业最大事件恐怕也非此莫属。来看环球旅讯特约评论员和投资人士怎么分析这笔交易。

【环球旅讯 曾宪皓】经营实业要甘于勤劳苦干,资本运作则贵在风云诡谲。16日,此前宣称没有交易兴趣的万豪酒店集团,杀出回马枪,突击式地以122亿美元收购喜达屋集团。合并后,万豪以超过100万的总房间数——原有71万间,加上喜达屋的35万间——成为新晋全球最大酒店集团。

这不仅是创始于1927年的万豪历史上最大的一笔收购,2015年全球酒店行业最大事件恐怕也非此莫属。

并购是国外酒店集团发展史上的惯用手段。希尔顿、洲际以及万豪、喜达屋,这些大型酒店集团无一没有通过并购来实现规模快速扩张。中国酒店集团也正走在这条路上,比如锦江与铂涛,首旅与如家。也恰恰是如此,国际先进同行的大动作,对国内酒店人有着非常重要的借鉴意义。

就万豪-喜达屋合并一案,我们联系了环球旅讯三位特约评论员以及一位投资界的朋友,看他们各自是从哪些角度来解析的这场年度酒店业最大并购案的。

喜达屋何以沦落到要卖自己?

根据媒体报道,喜达屋已经连续两年业绩下滑,2013、2014 年分别下降 3.3% 和 2.2%。2015年2月,喜达屋全球 CEO兼总裁突然辞职。

喜达屋在中国的情况也不乐观。在其Q3全球 RevPAR增长 5.4%的情况下,大中华区反而下降了2.6%。今年5月,喜达屋大中华区总裁离职。

对此,环球旅讯特约评论员夏轶称:“喜达屋全球CEO离职消息传出后,同时也传出喜达屋资本方希望出售喜达屋酒店集团的消息,姑且不考虑两件事究竟谁影响了谁,一旦希望出售的消息传出,喜达屋基本就只能在寻找、洽谈买家的道路上一直走下去了。即便喜达屋的品质非常好,但发展没有达到资本的预期,被出售也是可以理解的。”

对此有投资界的人士向环球旅讯介绍,喜达屋此次交易,主要目的是让自己“轻”一些,“只收现金不是很好吗?”该人士称。

事实上,喜达屋的选择是现阶段全球酒店行业转型的一个反映:从以自有物业为主的重资产模式,转型到以特许加盟和酒店管理为主的轻资产模式。不仅有喜达屋前高管坦言重资产已是制约喜达屋发展的主因,其他酒店集团也在身体力行地从自营转向加盟管理。

而环球旅讯特约评论员夏子帆认为,此次万豪收购喜达屋,其实也不那么出奇,因为回顾十年前,万豪与喜达屋就有过类似交易。据报道,2005年喜达屋将旗下38家酒店地产售予万豪服务公司,获得10.6亿美元现金及23.3亿美元万豪服务的股票,而后者还承担了喜达屋7亿美元的负债,因此当时的交易总价值达到了41亿美元。

三个中国国企土豪,为什么没拿下喜达屋?

此前上海锦江国际酒店集团、海航集团以及中投集团,分别向中国政府提交了收购喜达屋的提议,因此很多人看好喜达屋被中国国企“土豪”拿下。可惜这一希望最终落空了。

对此,环球旅讯特约评论员王长春表示,钱不是问题,问题不在钱上:“按照中国国字头的公司一贯海外收购风格,这次中国企业的报价绝对不会低于万豪的122亿。那为什么喜达屋偏偏不把女儿嫁给土豪,而是给了昔日的竞争对手?我想如果只是简单的收购行为,世界上任何企业都无法摆脱追逐利益最大化的原则,而且酒店类的收购暂不涉及到军事与政治风险。因此,中国酒店企业的管理与文化,应该是本次出海收购未能如愿的重要原因。”

王长春接着说:“一家企业是否能成长为巨头,资金优势固然重要,但是企业家的战略与格局,以及强大的企业文化,才是推动企业不断壮大的基因。这次三个国内买家,很明显暂时无法具备这种特性。”

除了软性条件不对味外,从实质性的角度看,王长春认为,三位中国买家与喜达屋走到一起的可能性和必要性都很低:“看房间总量,中国的酒店在世界酒店排名中是处于第一阵营的,但是对比酒店的ADR与RevPAR,在世界版图中,中国酒店对比其他排外在前的酒店集团巨头,犹如快捷与星级的区别,双方几乎没有多少可比性。”

王长春甚至猜测,宣称竞购的国内酒店集团“炒作贴金的意思比较明显”。

万豪未来会怎样?

收购喜达屋之后,万豪坐上了全球酒店行业的“头把交椅”,它的下一步会怎样?

夏轶表示称:“对提升品牌价值而言,买入竞争对手,把对手变盟友,是最好不过的选择。除了洲际,喜达屋应该是万豪最强有力的竞争对手,加之喜达屋所不断尝试的Lifestyle运营理念,正好是万豪和喜达屋培养下一代消费者的新动力。”

对于交易后的整合,夏轶预测,两家美资公司,未来在运营整合上会下一番功夫,系统上实现产品和库存的对接,打造交叉销售。保持品牌独立运营的同时,会员计划也暂时独立运作,但应该会实现会员的匹配对应,共享会员资源。

夏子帆则表示,收购对于万豪来说,只不过是资本市场一次动作而已,至于后期的同质化品牌是否调整,需要一定的时间来看,短期内为了不伤元气,不可能有大动作。到明年下半年,方可见分晓。

王长春的观察是,万豪-喜达屋作为新的全球第一大酒店集团在本次并购中崭露峥嵘,而且其他玩家暂无可收购对象之前,老二的位置离老大还比较遥远,未来留给万豪时间还是相对充裕的。

最后,夏子帆称,万豪收购喜达屋后,曾经规模最大的酒店企业温德姆集团被超越,“因此,刚制定完2016年计划书的温德姆集团,在年度计划未发布时,有可能会调整明年的强攻计划,重新部署战略。”
【爆料或交流,欢迎联系环球旅讯曾宪皓:goofy@traveldaily.cn,微信号dppqqb】

万豪 喜达屋 酒店 收购
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  • 游客 2015-11-19 21:36

    有个热爱高端酒店的网友,上下摸爬滚打十几年,小心谨慎不停算计,终于在今年九月和十月分别完成了万豪和喜达屋的金卡资格,情不自禁喜上眉梢,没成想,人家合并了。~大家一起来喝醋

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    • 游客 2015-11-19 21:38

      我太同意你的说法了,太搞笑了😊哈哈哈哈哈哈

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  • 柯(居无定所) 2015-11-17 23:46

    很赞成评论员王长春的评论:万豪能够成功收购喜达屋,而不是国企收购。问题不在钱上,而是中国酒店企业的管理与文化。一语中的!

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  • 游客 2015-11-18 02:04

    cool

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